Nettonuvärde är summan av alla framtida kassaflöden (positiva och negativa) under investeringens livslängd, diskonterade till dags dato. Ett NPV-beräkningsexempel är en form av intern värdering och används flitigt inom ekonomi och redovisning för att fastställa värdet på en verksamhet. Även för investeringssäkerhet, kapitalinvesteringsprojekt, nysatsning, kostnadsminskningsprogram och allt relaterat till kassaflöde.
Nettonuvärde
Formeln ser ut så här.
Innan vi överväger ett exempel på beräkning av NPV är det värt att ta ställning till några variabler.
Z1=första kassaflödet i tid.
r=utbud av alla rabatter.
Z2=andra kassaflödet i tid.
X0=utflöde av medel för nollperioden (dåär köpeskillingen dividerad med den initiala investeringen).
Bestämma nettonuvärdet
NPV-beräkningsexemplet används för att fastställa hur mycket en investering, ett projekt eller någon serie av kassaflöden är värd. Detta är en omfattande åtgärd eftersom den tar hänsyn till alla intäkter, utgifter och kapitalkostnader som är förknippade med investeringar i gratis finansiellt kapital.
Förutom att ta hänsyn till alla intäkter och kostnader, tar NPV-beräkningsexemplet även hänsyn till tidpunkten för varje kassaflöde, vilket kan ha en betydande inverkan på det aktuella värdet av en investering. Till exempel är det bättre att ha kassainflöden tidigare och kassautflödena senare än tvärtom.
Varför försämras kassaflöden?
Om vi tittar på NPV-projektexemplet kommer vi att finna att nettonuvärdesanalysen diskonteras av två huvudskäl:
- Först: att justera risken för en investeringsmöjlighet.
- Andra: för att ta hänsyn till tidsvärdet för kontanter.
Den första punkten (för att ta hänsyn till risker) är nödvändig eftersom inte alla företag, projekt eller investeringsmöjligheter har samma nivå av potentiell förlust. Med andra ord, möjligheten att få kassaflöde från en statscheck är mycket högre än sannolikheten att få exakt samma ekonomiska fördelar från en ung teknikstartup.
För att ta hänsyn till risk bör diskonteringsräntan vara högre för djärvare investeringar och lägre för säkra. Räkneexempelprojekt NPV genom prismat av förluster kan citeras enligt följande. Treasuries i vilket land som helst anses vara riskfria deltagare, och alla andra investeringar mäts efter hur mycket mer risk de har jämfört med det första alternativet.
Den andra punkten (för att ta hänsyn till pengars tidsvärde) är nödvändig eftersom, på grund av inflation, räntor och alternativkostnader, finansiering är mer värdefull ju tidigare den tas emot. Att tjäna 1 miljon dollar idag är till exempel mycket bättre än samma belopp som tjänats in fem år senare. Om pengarna tas emot idag kan de investeras och förräntas, så om fem år kommer de att vara värda mycket mer än den ursprungliga investeringen.
NPV-beräkningsexempel irr
Nu är det värt att titta på hur du kan beräkna NPV för en serie kassaflöden. Som du kan se i skärmdumpen nedan förväntas investeringen generera 10 000 USD per år i 10 år, och den nödvändiga diskonteringsräntan är så mycket som 10%.
Det slutliga resultatet av beräkningsexemplet för NPV-investeringsprojekt är att värdet av dessa investeringar idag är t.ex. $61 446. Det betyder att en rationell sparare skulle vara villig att betala upp till maxim alt 61 466 så tidigt som möjligt för att få 10 000 varje år under ett decennium. Genom att betala detta pris får investeraren en intern avkastning (IRR) på 10 %. Och genom att investera mindre än 61 000 USD kommer investeraren att tjäna en NPV som överstiger den lägsta procentsatsen.
NPV-beräkningsformel,Excel-exempel
Detta program erbjuder två funktioner för att bestämma nuvärde. Dessa två modeller använder samma matematiska formel som visas ovan, men sparar analytikern tid att beräkna i sin helhet.
Den vanliga funktionen NPV=NPV förutsätter att alla kassaflöden i en serie sker med jämna mellanrum (det vill säga år, kvartal, månader, veckor och så vidare) och tillåter inte ändringar under denna period.
Och ett exempel på att beräkna NPV för ett investeringsprojekt i Excel, med funktionen XNPV=XNPV, låter dig tillämpa specifika datum på varje kassaflöde så att de kan ha oregelbundna intervall. Den här modellen kan vara mycket användbar eftersom ekonomiska fördelar ofta är ojämnt fördelade och kräver en högre noggrannhetsnivå för att kunna implementeras.
Intern avkastning
IRR är diskonteringsräntan vid vilken investeringens nettonuvärde är noll. Med andra ord är det den sammansatta årliga avkastningen som bidragsgivaren förväntar sig att få (eller faktiskt tjänar) under den investerade finansieringens livslängd.
Och du kan också överväga ett exempel på NPV-beräkningsformeln i detta format. Om ett värdepapper erbjuder en serie kassaflöden på i genomsnitt $50 000 och investeraren betalar exakt det beloppet, då är investerarens nuvärde $0. Detta innebär att de kommer att tjäna oavsett säkerhetens diskonteringsränta. Idealiskt bör investeraren betala mindre än $50 000och får därför en IRR som är högre än diskonteringsräntan.
Som regel överväger investerare och företagsledare både NPV och IRR i kombination med andra siffror när de fattar ett beslut.
Negativt och positivt nettonuvärde
Om i exemplet NPV irr pi beräkningen av ett projekt eller en investering är negativ, betyder det att den förväntade avkastningen att tjäna på det är mindre än diskonteringsräntan (obligatorisk barriärenhet). Det betyder inte nödvändigtvis att projektet kommer att "förlora pengar". Det kan generera redovisningsvinst (netto) mycket bra, men eftersom avkastningen är lägre än diskonteringsräntan anses det förstöra värde. Om NPV är positiv skapar det värde.
Ansökningar för finansiell modellering
För att uppskatta NPV för exempelberäkningen skapar analytikern en detaljerad DCF-modell och lär sig värdet av kassaflödena i Excel. Denna finansiella utveckling kommer att inkludera alla intäkter, utgifter, kapitalutgifter och detaljer om verksamheten. När de grundläggande antagandena är uppfyllda kan analytikern bygga en femårig prognos för de tre finansiella rapporterna (vinst och förlust, balansräkning och kassaflöde) och beräkna företagets fria finansiella profil (FCFF), även känd som fritt kassaflöde. Slutligen används slutvärdet för att värdera företaget bortom prognosperioden och alla kassaflöden diskonteras tillbaka till nutid till den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.företag.
NPV för projektet
Att uppskatta en uppgift är vanligtvis lättare än hela verksamheten. Ett liknande tillvägagångssätt används när alla projektdetaljer modelleras i Excel, dock kommer prognosperioden att vara giltig under genomförandet av idén och det kommer inte att finnas något slutvärde. När det fria kassaflödet väl har beräknats kan det diskonteras tillbaka till nutid till antingen företagets WACC eller en lämplig barriärränta.
Diagram över nuvärde (NPV) över tid
Exempel på inflöden i NPV-beräkningen är den mest använda metoden för att utvärdera investeringsmöjligheter. Och naturligtvis har den några brister som bör övervägas noggrant.
Nyckelfrågor för NPV-analys inkluderar:
- Lång lista med gissningar som ska skrivas ner och göras obligatoriska (tar för lång tid).
- Känslig för små förändringar i antaganden och drivkrafter.
- Lätt att manipulera för att få önskat resultat.
- Kan inte täcka förmåner och andra och tredje ordningens effekter (dvs. för andra delar av verksamheten).
- Antar en konstant diskonteringsränta över tiden.
- Det är svårt att göra en exakt riskjustering (svårt att få data om korrelationer, sannolikheter).
Formel
Varje kassainflöde eller utflöde diskonteras till dess nuvärde. Därför är NPV summan av alla termer, T - rörelsetidkontanter.
i - diskonteringsränta, det vill säga avkastningen som kan erhållas per tidsenhet för investeringar med samma risk.
RT - nettokassaflöde, det vill säga inflödet eller utflödet av medel vid tidpunkten t. I utbildningssyfte placeras R0 vanligtvis till vänster om beloppet för att betona dess roll i investeringar.
Resultatet av denna formel multipliceras med det årliga nettoinflödet av finansiering och reduceras med den initiala kontantkostnaden, vilket återspeglar nuvärdet. Men i fall där flödena inte är lika i mängd, kommer den tidigare formeln att användas för att bestämma det. Det vill säga att du måste beräkna varje NPV separat. Eventuella kassaflöden under de 12 månaderna kommer inte att diskonteras för ändamålet, men den normala initiala investeringen under det första året R0 summerar sig som ett negativt kassaflöde.
Givet ett par (T, RT) där N är det totala antalet perioder, skulle nettonuvärdet vara.
Rabattpris
Beloppet som används för att diskontera framtida kassaflöden till nuvärde är nyckelvariabeln i denna process.
Det används ofta i företag med en efter skatt vägd genomsnittlig kapitalkostnad, men många tycker att det är användbart att tillämpa högre diskonteringsräntor för att justera för risker, kostnader och andra faktorer. Variabel med dyrare satser tillämpade på kassaflöden nedströmsöver tid, kan användas för att återspegla avkastningskurvans premie på långfristiga skulder.
Ett annat tillvägagångssätt för att välja en diskonteringsfaktor är att bestämma den ränta som det kapital som behövs för projektet kan returnera om det investeras i ett alternativt företag. Om till exempel ett visst belopp för Företag A skulle kunna tjäna 5% någon annanstans, så måste denna diskonteringsränta användas i NPV-beräkningen så att en direkt jämförelse kan göras mellan alternativen. Relaterat till detta koncept är användningen av företagets återinvesteringsbelopp. Förhållandet kan definieras som avkastningen på ett företags investering i genomsnitt. Vid analys av projekt med begränsat kapital kan det vara lämpligt att använda återinvesteringsräntan snarare än företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad som diskonteringsfaktor. Det återspeglar alternativkostnaden för investeringen, inte ett eventuellt lägre belopp.
NPV beräknad med rörliga diskonteringsräntor (om kända under investeringens livslängd) kan bättre återspegla situationen än att använda en konstant diskonteringsränta under investeringens livslängd.
För vissa professionella sparare syftar deras fonder till att uppnå en viss avkastning. I sådana fall måste denna avkastning väljas som diskonteringsränta för beräkning av NPV. På så sätt kan en direkt jämförelse göras mellan projektets lönsamhet och önskad kurs.
Något valDiskonteringsräntan beror på hur den kommer att användas. Om målet helt enkelt är att avgöra om ett projekt kommer att tillföra ett värde till företaget, kan det vara lämpligt att använda företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad. När man försöker välja mellan alternativa investeringar för att maximera företagets värde, är företagsnivån för återinvestering troligen det bästa valet.
